Online obchodovanie je nákup a predaj finančných nástrojov prostredníctvom platformy alebo aplikácie brokera s povolením, s cieľom profitovať zo zmien ich ceny. Obchodník otvorí pozíciu pokynom a neskôr ju uzavrie a výsledkom je cenový pohyb medzi tým, mínus náklady. Na Slovensku retailový klient obchoduje takto cez brokera, ktorý má povolenie od Národnej banky Slovenska (NBS), alebo od regulátora inej krajiny EÚ na základe európskeho pasu. Obchodovanie je vysoko rizikové a väčšina retailových účtov, ktoré obchodujú CFD, stráca peniaze.
Obchodovanie sa od investovania líši časovým horizontom. Obchod trvá od sekúnd po týždne, kým investor drží aktívum roky, kvôli rastu a príjmu, ktorý vlastníctvo prináša. Pokyn, ktorým sa obchod otvára, kedysi išiel telefonicky burzovému maklérovi, online ide z platformy alebo aplikácie. Z platformy sa obchodník dostane k akciám, indexom, forexu, komoditám, investičným fondom, dlhopisom a kryptomenám. Najľahšie z týchto trhov pre začiatočníka sú veľké, likvidné trhy, ako sú S&P 500 a EUR/USD. Na každom trhu môže obchodník aktívum vlastniť priamo alebo obchodovať jeho cenu cez produkt a CFD je produkt, ktorý je začiatočníkovi najbližší. CFD má páku, vďaka ktorej marža 10 % otvorí 10-krát väčšiu pozíciu. Broker počíta zisk a stratu z celej pozície, nie z vkladu.
Nech je obchodný štýl akýkoľvek, od scalpingu po pozičné obchodovanie, obchodník zarába, keď sa pozícia uzavrie za lepšiu cenu, než za akú sa otvorila, či už ide o dlhú, alebo krátku pozíciu. Pozíciu otvára z dôvodu, ktorý mu dáva analýza, nikdy nie z istoty. Náklady sa odpočítavajú od každého výsledku, a to od spreadu počnúc. Výsledok, ktorého dosahuje väčšina retailových obchodníkov, je strata a IG Markets, britský broker, uvádza, že 68 % účtov retailových investorov stráca peniaze pri jeho spread betoch a CFD. S pákou strata rastie s celou pozíciou a cenová medzera môže stratu preniesť za výšku vkladu skôr, než zasiahne uzavretie pozícií (close-out) brokera. Obchodník obmedzuje riziko každého obchodu ešte pred vstupom, tým, že určí, koľko môže obchod najviac stratiť, nastaví výstup a podľa toho dimenzuje pozíciu.
Retailový klient na Slovensku obchoduje aj podľa pravidiel NBS, ktoré obmedzujú pákové produkty. Klient môže používať páku najviac 30:1 pri hlavných menových pároch. Ochrana pred záporným zostatkom, ktorú vyžadujú pravidlá NBS (od 3. septembra 2019), zastaví stratu retailového klienta na výške peňazí na účte. Aj dane oddeľujú vlastníctvo od špekulácie, pretože dlhodobý investičný sporiaci účet (dlhodobé investičné sporenie, DIS) dáva daňovú výhodu investíciám kúpeným priamo, do výšky 6 000 € ročne.
Začiatočník začína kontrolou brokera a prvou kontrolou je povolenie, pretože spoločnosť, ktorá pri nej neobstojí, nepotrebuje ďalšiu kontrolu. Potom si začiatočník nacvičuje obchodovanie na demo účte brokera, ktorý beží na skutočnej platforme a cenách s virtuálnymi peniazmi, a učí sa mechaniku obchodu bez nákladov. Skutočné peniaze prídu v malom rozsahu, keď sú základy pevné. Podmienkami tohto kroku sú vytvorená núdzová rezerva, len peniaze, ktoré sú skutočne voľné, vopred stanovený rozpočet, ktorý je dosť malý na to, aby sa dal stratiť bez skutočnej tiesne, a žiadna história problémového hazardu.
Čo je obchodovanie?
Obchodovanie je nákup a predaj finančných nástrojov s cieľom profitovať zo zmien ich ceny, na krátkom horizonte od sekúnd po týždne, v oboch smeroch a často s pákou. Obchodník otvorí pozíciu a neskôr ju uzavrie a zisk plynie z pohybu ceny, nie z príjmu, ktorý prináša vlastníctvo aktíva. Dnes obchodník obchoduje cez platformu alebo aplikáciu brokera s povolením, či už ide o retailového jednotlivca, alebo o inštitúciu, ako je banka alebo fond.
Finančné nástroje, ktoré menia majiteľa, sú akcie spoločností, akciové indexy, meny, komodity ako zlato a ropa, investičné fondy, dlhopisy a kryptomeny, buď kúpené priamo, alebo obchodované cez zmluvy, ktoré sledujú ich cenu. Obchodník nakupuje, keď očakáva rast ceny, a predáva, keď očakáva jej pokles, takže klesajúci trh ponúka rovnakú príležitosť ako rastúci. Páka umožňuje malému vkladu ovládať väčšiu pozíciu a pri každom pohybe zväčšuje zisk aj stratu.
S tou istou akciou sa dá obchodovať aj investovať do nej a obchodník je osoba alebo spoločnosť, ktorá s ňou obchoduje: retailový jednotlivec, ktorý obchoduje s vlastnými peniazmi z telefónu, alebo inštitúcia, banka či fond, ktoré obchodujú v oveľa väčšom rozsahu. Retailoví obchodníci a inštitúcie sa stretávajú na tých istých finančných trhoch, pri tých istých cenách.
Z definície vyplývajú dve otázky: ako obchodovanie funguje, od pokynu odoslaného na platforme až po uzavretie pozície, a ako sa obchodovanie líši od investovania, ktoré používa tie isté nástroje na iný účel.
Obchodovanie sa od investovania líši časovým horizontom. Obchodovanie drží pozíciu od sekúnd po týždne, aby profitovalo z cenového pohybu, kým investovanie drží aktívum roky, zvyčajne na investičnom účte, kvôli rastu a príjmu, ktorý vlastníctvo prináša.
Horizont určuje frekvenciu rozhodnutí. Obchodník sa rozhoduje pri každej pozícii, často niekoľkokrát týždenne, a sleduje cenu, kým je pozícia otvorená. Investor sa rozhoduje zriedka, kúpi a drží dlhodobo a prácu nechá urobiť rokom rastu a dividendám. Horizont určuje aj smer. Obchodník môže profitovať z klesajúcej ceny predajom nakrátko (short), zatiaľ čo investor získa len vtedy, keď aktívum rastie na hodnote alebo vypláca príjem.
Obchodovanie často používa páku, takže vklad ovláda pozíciu, ktorá je niekoľkonásobne väčšia. Investovanie zvyčajne platí plnú cenu aktíva a vlastní ho. Investor, ktorému patrí akcia, dostáva jej dividendy, teda podiel zo zisku, ktorý spoločnosť vypláca akcionárom, kým obchodník, ktorý drží pákovú zmluvu na tú istú akciu dva dni, dostane iba zmenu jej ceny. Na oplátku má obchodovanie tri výhody, ktoré investovanie nemá: možnosť profitovať v oboch smeroch, krátke časy držania a prístup k mnohým trhom z jedného účtu.
Rast počas rokov si žiada investovanie, s príjmom, ktorý prináša vlastníctvo. Profit z cenových pohybov v oboch smeroch si žiada obchodovanie, s vyšším rizikom a s väčšou spotrebou vášho času. Mnohí ľudia robia obe veci s oddelenými peniazmi a porovnanie obchodovania a investovania s vašimi vlastnými cieľmi rozhodne, koľko z týchto peňazí dostane každá z činností.
Online obchodovanie sa od offline obchodovania líši tým, ako pokyn dorazí na trh. Offline pokyn niesol telefonát burzovému maklérovi alebo obchodníkovi na burzovom parkete, kým online ho obchodník posiela elektronicky z platformy alebo aplikácie. Nezmenilo sa to, že medzi obchodníkom a trhom stále stojí broker s povolením, a že riziko je rovnaké.
V Spojenom kráľovstve sa zmena začala na Londýnskej burze cenných papierov Big Bangom, reformami, ktoré deregulovali londýnsku City a ukončili pevné provízie pri obchodoch s akciami. Obchodovanie s akciami sa z burzového parketu presunulo na obrazovky 27. októbra 1986 a parket sa počas niekoľkých mesiacov vyprázdnil. Pred Big Bangom súkromný klient volal telefonicky burzovému maklérovi, maklér odovzdal pokyn dealerovi na parkete a cena sa vrátila telefonicky. Obrazovka sa k súkromným klientom dostala s internetom koncom 90. rokov a do ich vrecka so smartfónom. Online obchodovanie sa nazýva aj elektronické obchodovanie alebo e-trading.
Online obchodovanie prinieslo retailovému obchodníkovi štyri výhody. Prístup: účet sa otvorí online, bez vzťahu s burzovým maklérom. Rýchlosť: pokyn dorazí na trh za zlomok sekundy a ceny v reálnom čase sa aktualizujú v telefóne. Náklady: provízia za obchod klesla hlboko pod to, čo si účtoval burzový maklér po telefóne. Produkty a hodiny: obchodná aplikácia ponúka vedľa seba akcie, meny, indexy a komodity a uvádza ceny CFD (rozdielových zmlúv, ktoré sledujú cenu trhu bez vlastníctva aktíva) na mnohých trhoch takmer nepretržite, ďaleko za hodinami ktorejkoľvek burzy.
Štruktúra obchodu a jeho riziko zostali rovnaké. Broker s povolením stále vedie účet a prenáša každý pokyn na trh a stratový obchod stratí rovnaké peniaze, či už pokyn išiel telefonicky v roku 1985, alebo ťuknutím do aplikácie dnes. Aplikácia tiež uľahčuje obchodovať častejšie a častejšie obchodovanie je samo osebe rizikom.
Ktoré trhy sa dajú obchodovať?
Sedem trhov, ktoré sa dajú obchodovať, je uvedených nižšie.
- Akcie: podiely spoločností kótované na burze, ako je Burza cenných papierov v Bratislave (otvorená 11:00 – 15:30 SEČ), alebo New York Stock Exchange (NYSE) a Nasdaq, obe v New Yorku, otvorené 15:30 – 22:00 SEČ, pričom na niekoľko týždňov v marci a koncom októbra sa posúvajú na 14:30 – 21:00, keď USA a Európa menia čas v rôznych dňoch. Cena akcie sa pohybuje s výsledkami spoločnosti a so správami o spoločnosti a jej sektore a akcie veľkých spoločností sa obchodujú na hlbokých, likvidných trhoch. Dni výsledkov, keď spoločnosť zverejňuje hospodárske výsledky, sú dňami, keď sa jej akcia pohybuje najviac, a kalendár výsledkov formuje obchodovanie s akciami z týždňa na týždeň.
- Indexy: jedna cena, ktorá sleduje košík akcií, ako SAX pre vybranú skupinu akcií kótovaných na Burze cenných papierov v Bratislave, S&P 500 pre 500 veľkých amerických spoločností a Germany 40, názov, ktorý brokeri dávajú nemeckému indexu DAX, pre 40 veľkých nemeckých spoločností. Index sa pohybuje s ekonomikou, úrokovými sadzbami a výsledkami svojich najväčších členov a zvyčajne sa pohybuje menej než jedna akcia, pretože košík rozriedi správy o jednej spoločnosti.
- Forex: skratka pre foreign exchange (devízový trh), meny obchodované v pároch, ako EUR/USD (euro proti americkému doláru) a GBP/USD, britská libra proti americkému doláru. Forex je najväčší trh na svete, s objemom 9,6 bilióna dolárov denne podľa Trojročného prieskumu Banky pre medzinárodné zúčtovanie z apríla 2025, a je otvorený 24 hodín denne, päť dní v týždni. Ceny na forexe sa pohybujú v pipoch, teda na štvrtom desatinnom mieste pri väčšine párov, a veľkosť pozícií sa vyjadruje v lotoch, pričom štandardný lot je 100 000 jednotiek prvej meny v páre. Menovým párom hýbu úrokové sadzby, údaje o inflácii a rozhodnutia centrálnych bánk, ako sú Európska centrálna banka a americký Federálny rezervný systém, a hlavné menové páry patria medzi najlikvidnejšie nástroje, ku ktorým sa retailový obchodník dostane, a preto sa obchodovanie na forexe pre začiatočníkov zvyčajne začína nimi.
- Komodity: fyzické tovary troch druhov, kovy ako zlato a striebro, energie ako ropa a zemný plyn a poľnohospodárske produkty ako pšenica. Ropa sa kotuje na dvoch referenčných hodnotách, Brent zo Severného mora a WTI (West Texas Intermediate) z USA. Ich ceny sa pohybujú s ponukou a dopytom, s geopolitikou, ktorá môže cez noc obmedziť dodávky ropy alebo plynu, a s americkým dolárom, v ktorom je ocenená väčšina komodít. Zlato a ropa sa obchodujú na likvidných trhoch, poľnohospodárske produkty na tenších, ktoré sa pohybujú aj s počasím, a fyzická ponuka ovplyvňuje každú z nich, a preto je v strede obchodovania s komoditami.
- Investičné fondy: košíky akcií, dlhopisov alebo komodít, ktorých cena sleduje to, čo držia. ETF sú fondy obchodované na burze (exchange-traded funds). Kótujú sa na burze a obchodujú sa ako akcie počas obchodnej seansy, kým podielové fondy majú cenu raz denne, čo ich robí vhodnejšími na investovanie než na obchodovanie.
- Dlhopisy: pôžičky vládam a spoločnostiam, ktoré vyplácajú úrok, ako slovenské štátne dlhopisy a podnikové dlhopisy. Ceny dlhopisov sa pohybujú opačným smerom než úrokové sadzby a dlhopisy sú trh, ktorý niektorí obchodníci používajú na obchodovanie svojho názoru na sadzby.
- Kryptomeny: digitálne meny ako Bitcoin, prvá a najväčšia, a Ether, mena siete Ethereum, obchodované 24 hodín denne, sedem dní v týždni, a oveľa volatilnejšie než akcie alebo meny. Prístup ku kryptoderivátom závisí od pravidiel každej krajiny, takže obchodovanie s kryptomenami pre začiatočníkov vychádza z toho, čo pravidlá dovoľujú tam, kde obchodník býva.
Každý zo siedmich trhov je triedou aktív, skupinou aktív s podobnými vlastnosťami, ktoré sa pohybujú pod vplyvom rovnakých druhov správ.
Tabuľka nižšie uvádza sedem trhov, porovnaných podľa obchodovaného aktíva, príkladov a hlavnej vlastnosti každého z nich.
| Trh | Obchodované aktívum | Príklady | Hlavná vlastnosť |
|---|---|---|---|
| Akcie | Akcie kótovaných spoločností | Akcie z Burzy cenných papierov v Bratislave, NYSE a Nasdaq | Najviac sa pohybujú v dňoch výsledkov |
| Indexy | Jedna cena za košík akcií | SAX, S&P 500, Germany 40 | Zvyčajne sa pohybujú menej než jedna akcia |
| Forex | Meny v pároch | EUR/USD, GBP/USD | Najväčší trh; otvorený 24 hodín, päť dní v týždni |
| Komodity | Fyzické tovary | Zlato, striebro, ropa Brent a WTI, zemný plyn, pšenica | Väčšinou ocenené v amerických dolároch |
| Investičné fondy | Košíky akcií, dlhopisov alebo komodít | ETF, podielové fondy | ETF sa obchodujú počas seansy; podielové fondy majú cenu denne |
| Dlhopisy | Pôžičky vládam a spoločnostiam | Slovenské štátne dlhopisy, podnikové dlhopisy | Ceny sa pohybujú opačne než úrokové sadzby |
| Kryptomeny | Digitálne meny | Bitcoin, Ether | Otvorené 24 hodín, sedem dní v týždni; oveľa volatilnejšie |
Najľahšie trhy pre začiatočníka sú veľké, likvidné trhy, ako SAX, EUR/USD a akcie veľkých spoločností. Sú najľahšie preto, že ich spready sú úzke, ich ceny sa kotujú nepretržite počas ich hodín a o správach, ktoré nimi hýbu, sa široko informuje. Spread je rozdiel medzi cenou na nákup a cenou na predaj.
Aké produkty sa používajú na obchodovanie?
Tri produkty, ktoré sa používajú na obchodovanie, sú uvedené nižšie.
- CFD: rozdielová zmluva (contract for difference) je dohoda s brokerom, ktorá vyplatí rozdiel medzi otváracou a zatváracou cenou trhu, vynásobený veľkosťou pozície. CFD má páku, dá sa otvoriť dlhá aj krátka a nedáva vlastníctvo aktíva a táto kombinácia je podstatou obchodovania s CFD na každom trhu, od jedinej akcie až po index.
- Futures: zmluvy obchodované na futures burze, ako ICE Futures Europe v Londýne alebo Chicago Mercantile Exchange (CME), na nákup alebo predaj stanoveného množstva aktíva za stanovenú cenu k budúcemu dátumu, s pevnou veľkosťou kontraktu a dátumom expirácie. Burza určuje veľkosť každého kontraktu, často veľkú, takže prvým číslom, ktoré sa treba naučiť o obchodovaní s futures, je, o koľko jeden kontrakt získa alebo stratí za každý bod, o ktorý sa cena pohne.
- Opcie: zmluvy, ktoré dávajú právo, ale nie povinnosť, kúpiť alebo predať aktívum za stanovenú cenu k stanovenému dátumu, výmenou za prémiu zaplatenú vopred. Kupujúci opcie riskuje iba prémiu, kým predávajúci preberá povinnosť a oveľa väčšie riziko, a tento rozdiel musí obchodovanie s opciami pre začiatočníkov vysvetliť skôr než akúkoľvek stratégiu.
Druhou cestou na ten istý trh je vlastniť aktívum: akcie alebo ETF kúpené priamo cez účet u brokera a držané, bez produktu medzi tým. Priamy nákup funguje iba na dlho a bez páky a aktívum patrí kupujúcemu. Vlastníctvo aktíva a obchodovanie jeho ceny cez CFD sú teda dve cesty na ten istý trh, ktoré sa líšia v tom, čo každá dovoľuje, koľko stojí a čo chráni.
Tabuľka nižšie uvádza tri produkty a priamy nákup, porovnané podľa toho, čo každý z nich je, jeho hlavných podmienok a vlastníctva, ktoré dáva.
| Cesta | Čo to je | Hlavné podmienky | Vlastníctvo |
|---|---|---|---|
| CFD | Dohoda s brokerom o vyplatení cenového rozdielu | S pákou; dlhá alebo krátka | Žiadne |
| Futures | Burzová zmluva na nákup alebo predaj neskôr | Stanovená cena, pevná veľkosť, dátum expirácie | Žiadne |
| Opcie | Právo, nie povinnosť, kúpiť alebo predať | Stanovená cena a dátum; prémia vopred | Žiadne |
| Priamy nákup | Akcie alebo ETF držané na účte u brokera | Iba na dlho; bez páky | Aktívum patrí kupujúcemu |
Futures a opcie sú od začiatočníka vzdialenejšie, pretože ich veľkosti kontraktov, dátumy expirácie a oceňovanie sa učia dlhšie než CFD alebo akcia. CFD sú pákové produkty, na ktorých väčšina retailových účtov stráca peniaze.
Obchodovanie bez vlastníctva aktíva sa od jeho kúpy líši vlastníctvom. Akcia kúpená priamo robí z kupujúceho akcionára, s právami akcionára a dividendami, zatiaľ čo CFD na tú istú akciu vypláca zmenu jej ceny a žiadne z týchto práv nedáva. Na oplátku CFD umožňuje predaj nakrátko a obchodovanie s pákou, za cenu nočného financovania, a vlastníctvo neumožňuje ani jedno.
Vezmime expozíciu 1 000 € voči jednej akcii. Kúpená priamo, akcia stojí 1 000 € plus provízia brokera a celá suma odíde z účtu. Cez CFD s maržou 20 %, čo je páka 5:1, rovnaká expozícia potrebuje vložených 200 €. Pokles akcie o 10 % stojí 100 € v oboch prípadoch: pre vlastníka desatinu investovaných peňazí, pre obchodníka s CFD polovicu vkladu. Len obchodník s CFD mohol najprv predať a z toho istého poklesu získať 100 €.
Obe cesty sa líšia aj v nákladoch, daniach a ochrane. Vlastník platí províziu raz, pri nákupe, a nijaký denný poplatok počas držania akcie. Obchodník s CFD platí spread a za každú noc, počas ktorej pozícia zostane otvorená, nočné financovanie, vďaka čomu je CFD drahé držať celé mesiace. Oba produkty sa zdaňujú rozdielne a zaobchádzanie závisí od krajiny. Obe cesty kryje systém ochrany pre prípad zlyhania spoločnosti s povolením: Garančný fond investícií pri spoločnosti s povolením na Slovensku alebo systém krajiny EÚ, ktorá spoločnosti povolenie udelila, pričom toto krytie sa nikdy nevzťahuje na obchodné straty. Retailový klient pri pákových produktoch má tiež ochranu pred záporným zostatkom (od 3. septembra 2019), ktorá zastaví stratu na výške peňazí na účte.
Držanie počas rokov si žiada kúpu aktíva. Obchodovanie krátkodobých pohybov v oboch smeroch si žiada CFD, zvolené s vedomím, že väčšina retailových účtov, ktoré obchodujú CFD, stráca peniaze.
Ako funguje obchodovanie?
Obchodovanie funguje tak, že sa z platformy alebo aplikácie odošle pokyn brokerovi, ktorý ho buď spáruje v knihe pokynov burzy, alebo ho sám plní ako market maker, mimo burzy (OTC). Nákup sa plní za cenu ask a predaj za cenu bid, ceny sa pohybujú s ponukou a dopytom a pozícia zostáva otvorená, kým ju opačný pokyn neuzavrie.
Broker kotuje každý trh dvoma cenami. Bid je cena, za ktorú môžete predať, ask je cena, za ktorú môžete kúpiť, a rozdiel medzi nimi je spread, prvý náklad každého obchodu. Kotácia na SAX môže znieť 319,95 / 320. Predávate za 319,95 a kupujete za 320 a pozícia kúpená za 320 začína 0,05 bodu v mínuse, pretože jej okamžitý predaj by sa vyplnil za 319,95.
Cesta pokynu závisí od produktu. Akcia kúpená priamo ide na burzu, ako je Burza cenných papierov v Bratislave, kde kniha pokynov (order book) uvádza nákupné a predajné pokyny pri každej cene a páruje ich, keď sa stretnú. S CFD sa obchoduje mimo burzy (over the counter). Mimo burzy broker koná ako market maker, kotuje vlastné ceny bid a ask odvodené z ceny podkladového trhu a preberá druhú stranu obchodu.
Ceny sa pohybujú s ponukou a dopytom. Keď kupujúci naliehajú viac než predávajúci, prijmú vyššie ceny a zdvihnú ask. Keď naliehajú viac predávajúci, prijmú nižšie ceny a stlačia bid. Kupujúcimi a predávajúcimi sú ostatní obchodníci, retailoví jednotlivci a inštitúcie, ako sú banky a fondy, ktorých spoločné pokyny vytvárajú cenu. Obchod teda zahŕňa vás, brokera a buď burzu, kde sa váš pokyn stretne s pokynom iného obchodníka, alebo market makera, ktorý ho prevezme.
Pozícia potom zostáva otvorená, zarába alebo stráca pri každom pohybe ceny, kým ju opačný pokyn neuzavrie. Predaj uzavrie nákup a nákup uzavrie predaj. Tri články reťazca rozhodujú o väčšine výsledku: broker, ktorý pokyn prenáša, páka, ktorá určuje veľkosť pozície, a pokyny, ktoré ju otvárajú a uzatvárajú.
Online sa obchoduje cez brokera, pretože retailový klient nemôže obchodovať priamo na burze. Online broker je spoločnosť s povolením, ktorá klientovi otvorí obchodný účet, drží na ňom peniaze, poskytuje platformu a vykonáva každý pokyn, buď tak, že ho odovzdá burze, alebo tak, že ako market maker prevezme druhú stranu obchodu.
Na burze môžu obchodovať iba členské spoločnosti a členstvo vyžaduje kapitál, systémy a dohľad, ktoré jednotlivec nemá. Broker má povolenie od regulátora krajiny, v ktorej obsluhuje klientov, na Slovensku od NBS, alebo od regulátora inej krajiny EÚ na základe európskeho pasu, a povolenie je to, čo brokerovi dovoľuje držať peniaze retailových klientov a prenášať ich pokyny. Otvorenie účtu sa začína overením totožnosti, známym ako KYC (know your customer), ktoré zákon vyžaduje proti podvodom a praniu špinavých peňazí. Spoločnosť potom drží peniaze klientov oddelene od vlastných, na samostatných účtoch, aby si na ne veritelia spoločnosti nemohli robiť nárok, ak spoločnosť zlyhá.
Vykonanie pokynu sa riadi jedným z dvoch modelov a každý z nich ovplyvňuje cenu, ktorú klient dostane. V prvom broker odovzdá pokyn burze a klient dostane cenu burzy, zvyčajne plus províziu. V druhom je broker market maker. Broker kotuje cenu, preberá druhú stranu obchodu a zarába na spreade, takže cena klienta je vlastná kotácia brokera odvodená z podkladového trhu. Mnohé spoločnosti používajú oba modely, akcie cez burzu a CFD ako market maker, a aj najlepší online brokeri vykonávajú každý pokyn jedným z týchto dvoch spôsobov.
Páka pri obchode funguje tak, že vklad, marža, otvorí pozíciu mnohonásobne väčšiu, takže broker počíta zisk a stratu z celej pozície, a nie z vkladu. Pri CFD na SAX v hodnote 10 000 € znamená marža 10 % vložených 1 000 €, čo je páka 10:1. Pohyb indexu o 1 % získa alebo stratí 100 €, desatinu vkladu.
Marža a páka vyjadrujú ten istý pomer. Marža 5 % znamená pozíciu 20-krát väčšiu než vklad, 20:1. Marža 3,33 % je 30:1 a marža 20 % je 5:1. Broker obchodníkovi nepožičiava nič na míňanie. Páka je expozícia a obchodník nesie zisk alebo stratu z celých 10 000 €.
Pri SAX na úrovni 320 je spread 0,05 bodu asi 0,016 % ceny, približne 1,56 € pri pozícii 10 000 €, a odpočítava sa od oboch výsledkov. Rast o 1 % získa 100 € a po spreade ostane 98,44 €. Pokles o 1 % stratí 100 € a so spreadom stojí 101,56 €. Pohyb o 10 % proti pozícii zoberie 1 000 €, celý vklad.
Keď straty ujedajú účet, broker sleduje čistú hodnotu účtu (equity), teda vklad plus alebo mínus otvorený výsledok. Keď čistá hodnota účtu nepostačuje na maržu, ktorú pozícia vyžaduje, margin call upozorní obchodníka, aby pridal peniaze alebo znížil pozíciu, a ak čistá hodnota účtu ďalej klesá, broker uzavrie pozície skôr, než sa účet vyprázdni. Margin call a uzavretie pozícií (close-out) sú dve poistky zabudované do fungovania páky a ani jedna nemení aritmetiku. Samotná páka má na Slovensku limit, pretože NBS určuje, koľko môže retailový klient najviac použiť, trh po trhu.
Štyri pokyny, ktoré otvárajú a uzatvárajú obchod, sú uvedené nižšie.
- Trhový pokyn: vyplní sa hneď, za najlepšiu dostupnú cenu, takže nákup sa vyplní za ask a predaj za bid. Vyplnenie je isté a cena nie, a na rýchlom trhu môže byť cena horšia než tá na obrazovke.
- Limitný pokyn: vyplní sa za cenu, ktorú nastavíte, alebo lepšiu, nákup na limite alebo pod ním a predaj na limite alebo nad ním. Cena je istá a vyplnenie nie, pretože pokyn sa nikdy nevyplní, ak trh limit nedosiahne.
- Pokyn stop-loss: uzavrie pozíciu, keď cena dosiahne stanovenú úroveň straty. Stop-loss nie je zaručený, pretože pokyn sa vyplní za nasledujúcu dostupnú cenu, keď cena preskočí úroveň cenovou medzerou, cez noc alebo pri správach. Táto cena môže byť od úrovne ďaleko. Zaručené stopy uzavrú presne na úrovni a niektorí brokeri ich ponúkajú za prémiu.
- Pokyn take-profit: uzavrie pozíciu, keď cena dosiahne cieľ, a zaistí zisk bez toho, aby obchodník sledoval obrazovku.
Aké sú hlavné štýly obchodovania?
Štyri hlavné štýly obchodovania sa vymedzujú tým, ako dlho obchodník drží pozíciu. Sú uvedené nižšie od najkratšieho času držania po najdlhší.
- Scalping: pozície držané od sekúnd po minúty, mnohokrát denne, aby sa zachytili malé pohyby. Náklady vážia v scalpingu najviac, pretože obchodník platí spread pri každom obchode a každý zisk je malý.
- Denné obchodovanie: pozície otvorené a uzavreté v rámci jednej seansy, takže obchodník nedrží žiadnu cez noc a neplatí nočné financovanie. Denné obchodovanie vyžaduje hodiny pri obrazovke, kým je trh otvorený.
- Swing trading: pozície držané od dní po týždne, aby sa zachytil swing v cene. Pákové pozície platia nočné financovanie a cena môže medzi seansami preskočiť.
- Pozičné obchodovanie: pozície držané od týždňov po mesiace na väčšom trende, horizontom blízke investovaniu, ale stále zamerané na cenový pohyb. Nočné financovanie pákovej pozície sa počas mesiacov sčíta.
Štýl je časový rámec a stratégia je súbor pravidiel v ňom: kedy vstúpiť, kde vystúpiť a koľko riskovať. Bežné obchodné stratégie zahŕňajú sledovanie trendu (trend following), ktoré obchoduje v smere trendu, obchodovanie prielomov (breakout trading), ktoré vstupuje, keď cena opustí pásmo, a obchodovanie v pásme (range trading), ktoré nakupuje blízko spodku pásma a predáva blízko vrcholu. Algoritmické obchodovanie leží na inej osi, pretože opisuje, kto obchody vykonáva, softvér, ktorý sleduje napísané pravidlá, a algoritmus môže robiť scalping alebo držať pozície týždne. Swing trading a pozičné obchodovanie treba kontrolovať iba raz alebo dvakrát denne, vďaka čomu sú to štýly, ktoré sa dajú skombinovať so zamestnaním, kým scalping a denné obchodovanie zaberú samotné pracovné hodiny. Čas držania je os, ktorá triedi hlavné typy obchodovania, a ten istý trh sa dá obchodovať v ktoromkoľvek zo štyroch štýlov.
Ako sa dá zarábať obchodovaním?
Obchodovaním zarábate, keď sa pozícia uzavrie za lepšiu cenu, než za akú sa otvorila. Dlhá pozícia nakupuje a potom predáva vyššie a krátka pozícia predáva a potom odkupuje nižšie. Zisk alebo strata sa rovná zmene ceny krát veľkosť pozície, mínus náklady, a pri mnohých obchodoch výsledok závisí od veľkosti ziskov oproti stratám.
Vezmime 100 akcií kúpených za 5,00 €, pozíciu v hodnote 500 €. Predaná za 5,50 € získa pozícia 0,50 € × 100 = 50 €. Predaná za 4,50 € stratí 50 €, oboje pred nákladmi. Rovnaký pohyb vykonaný nakrátko, predajom 100 akcií za 5,00 € a ich odkúpením za 4,50 €, získa 50 €. Výpočet násobí zmenu ceny veľkosťou pozície, nikdy vkladom. Vklad môže byť s pákou zlomkom z 500 € a zisk alebo strata je stále 50 €.
Náklady sa odpočítavajú od každého výsledku, a to od spreadu počnúc, ktorý pozícia prekročí v momente otvorenia. Obchod sa musí pohnúť ďalej než jeho náklady, kým ukáže zisk, takže metóda, ktorá vyhráva málo a často, môže prichádzať o peniaze, keď obchodník zaplatí spread a ostatné poplatky.
Pri mnohých obchodoch záleží menej na tom, ako často má obchodník pravdu, než na tom, koľko zarábajú výhry oproti tomu, koľko stoja straty. Obchodník, ktorý vyhrá šesť obchodov z desiatich, stále stráca peniaze, ak je každá strata dvakrát väčšia než každá výhra.
Výsledok, ktorého dosahuje väčšina retailových obchodníkov, je strata. Táto strata sa ukazuje v čísle, ktoré spoločnosti ponúkajúce CFD zverejňujú, v podiele ich retailových účtov, ktoré strácajú peniaze. IG Markets je britský poskytovateľ spread betov a CFD a vo svojej britskej príručke z 13. júla 2026 napríklad uviedol, že 68 % účtov retailových investorov stráca peniaze pri obchodovaní spread betov a CFD s touto spoločnosťou. Živobytie z obchodovania existuje, ale dosahuje ho menšina, po rokoch praxe a s účtom dosť veľkým na to, aby bežné zisky pokryli životné náklady. Samotná vytrvalosť k nemu nevedie. Ekonómovia Fernando Chague, Rodrigo De-Losso a Bruno Giovannetti sledovali 19 646 ľudí, ktorí medzi rokmi 2013 a 2015 začali denne obchodovať futures na Ibovespa, hlavný akciový index Brazílie, a zistili, že 97 % z tých, ktorí pokračovali dlhšie než 300 dní, stratilo peniaze.
Ktoré druhy analýzy usmerňujú obchod?
Tri druhy analýzy, ktoré usmerňujú obchod, sú uvedené nižšie.
- Technická analýza: skúma samotnú cenu na grafoch, s jej trendmi, obchodovaným objemom, úrovňami podpory a odporu, na ktorých sa cena predtým otočila, a indikátormi vypočítanými z minulých cien, ako sú kĺzavé priemery a Index relatívnej sily (RSI). Technická analýza predpokladá, že to, ako sa trh pohyboval, hovorí niečo o tom, ako sa bude pohybovať ďalej.
- Fundamentálna analýza: skúma to, čo by malo hýbať hodnotou aktíva, ako sú výsledky spoločnosti, ekonomické údaje ako inflácia a zamestnanosť a úrokové sadzby, ktoré pre eurozónu určuje Európska centrálna banka. Rozhodnutie o sadzbách môže pohnúť eurom, SAX a slovenskými štátnymi dlhopismi v priebehu sekúnd.
- Sentimentová analýza: skúma pozície a toky ostatných účastníkov, teda ako majú obchodníci rozložené pozície a ako preplnená sa stala jedna strana trhu. Jej údaje pochádzajú zo zdrojov, ako je týždenná správa Commitments of Traders, v ktorej americká Komisia pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC) ukazuje, ako sú rozložení veľkí účastníci na futures trhoch, a z podielu klientov v pozícii long alebo short, ktorý zverejňuje mnoho brokerov. Sentimentová analýza číta preplnenú stranu ako varovanie, pretože keď už väčšina obchodníkov pozíciu drží, ostáva len málo kupujúcich, ktorí by cenu pretlačili vyššie.
Tabuľka nižšie uvádza tri druhy analýzy, porovnané podľa toho, čo každý skúma, jeho typických nástrojov a údajov a toho, ako číta trh.
| Analýza | Čo skúma | Typické nástroje a údaje | Ako číta trh |
|---|---|---|---|
| Technická | Cenu na grafoch | Trendy, objem, podpora a odpor, kĺzavé priemery, RSI | Minulé pohyby niečo hovoria o ďalšom |
| Fundamentálna | To, čo hýbe hodnotou aktíva | Výsledky spoločností, inflácia, zamestnanosť, úrokové sadzby | Výsledky, údaje a rozhodnutia o sadzbách hýbu cenami |
| Sentimentová | Pozície a toky ostatných účastníkov | Správa Commitments of Traders; podiely long/short u brokerov | Preplnená strana je varovanie |
Väčšina obchodníkov kombinuje tri druhy analýzy, pričom fundamenty používa ako dôvod na obchod a graf na načasovanie. Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcich výsledkov, či už je minulosťou graf, história stratégie alebo vaša vlastná séria obchodov.
Interpretácia grafických formácií pri obchodovaní spočíva v analýze tvaru a kontextu cenových formácií s cieľom odvodiť, čo naznačujú o budúcom smere ceny. Obchodníci interpretujú grafické formácie z hľadiska toho, kto má kontrolu (kupujúci alebo predávajúci), pravdepodobného smeru prielomu a možných cenových cieľov. Interpretácia grafických formácií je o pochopení toho, čo tvar cenového pohybu naznačuje o zmenách trendu alebo jeho pokračovaní, a o konaní podľa týchto poznatkov. Obchodníci premieňajú vizuálnu formáciu na obchodný plán, v ktorom formáciu identifikujú, počkajú na jej dokončenie/potvrdenie a potom vstúpia do obchodu a riadia ho tak, že z formácie vyčítajú, čo naznačuje pre stop a cieľ.
Interpretácia grafických formácií je zmesou technických zásad a trochy umenia, pretože skúsenosť pomáha rozlíšiť formácie s vysokou pravdepodobnosťou od falošných a čítať kontext (formácie v kontexte väčších trendov alebo iných signálov). Obchodníci získavajú cit pre to, ktorým formáciám dôverovať a ako agresívne s nimi obchodovať, praxou.
Správanie objemu je súčasťou interpretácie grafických formácií. Mnohé formácie sa považujú za spoľahlivejšie, ak ich sprevádzajú určité vzorce objemu. Napríklad pri formácii hlava a ramená je objem často najvyšší na ľavom ramene a hlave, potom klesá a vystrelí pri prelomení krčnej čiary. Obchodník, ktorý vidí vystreliť objem pri prelomení krčnej čiary, to interpretuje ako potvrdenie silného predaja, a teda platného obratu. Pri vlajke je klesajúci objem počas tvorby vlajky a následný rast pri prielome klasickým znakom, že pokračovanie je skutočné. Mnohí obchodníci venujú mnoho hodín štúdia dokonalému pochopeniu grafických formácií pri obchodovaní a ich pravidiel.
Interpretácia sviečkových formácií pri obchodovaní spočíva v analýze tvaru a polohy jednej alebo viacerých sviečok s cieľom odvodiť aktuálny sentiment trhu a možné ďalšie pohyby. Obchodníci sledujú, kde sa sviečková formácia objaví (po rastúcom trende, klesajúcom trende alebo v konsolidácii) a čo formácia znamená z hľadiska dynamiky medzi kupujúcimi a predávajúcimi, a potom tieto informácie využijú pri obchodných rozhodnutiach.
Interpretácia sviečkových formácií je o čítaní príbehu, ktorý každá formácia rozpráva o tom, kto vyhráva medzi býkmi a medvedmi, a o následnom pravdepodobnostnom stávkovaní, že sa tento príbeh bude ďalej rozvíjať naznačeným smerom. Kombináciou znalosti formácií (napríklad znalosť presných pravidiel „padajúcej hviezdy“) s umiestnením (stalo sa to na úrovni odporu po dlhom raste) sa obchodníci rozhodujú nakupovať, predávať alebo stáť bokom. Sviečkové formácie destilujú množstvo cenových informácií do kompaktného signálu. Obchodníci predvídajú krátkodobé pohyby trhu a podľa toho upravujú svoje pozície presnou interpretáciou sviečkových formácií, ideálne s potvrdzujúcimi signálmi, ako je rast objemu.
Sviečkové formácie sa interpretujú v širšom kontexte trhu, či už v rastúcom trende, klesajúcom trende alebo v pásme. V klesajúcich trendoch formácie ako Kladivo alebo Ranná hviezda naznačujú býčí obrat, kým v rastúcich trendoch formácie ako Padajúca hviezda alebo Večerná hviezda varujú pred možným vrcholom. Viacsviečkové formácie (napríklad býčie pohltenie alebo medvedie pohltenie) zdôrazňujú posun hybnosti od predávajúcich ku kupujúcim alebo naopak.
Obchodníci často hľadajú potvrdenie prostredníctvom nasledujúcich sviečok, analýzy objemu alebo súladu s kľúčovými úrovňami podpory a odporu. Vyššie časové rámce (denné alebo týždenné grafy) zvyčajne dávajú týmto formáciám väčšiu váhu než kratšie intervaly.
Aké sú náklady online obchodovania?
Štyri náklady online obchodovania sú uvedené nižšie.
- Spread: rozdiel medzi nákupnou a predajnou cenou, platený pri otvorení, pretože pozícia sa otvára za ask a uzavrela by sa za bid. Pri pozícii v hodnote 10 000 € stojí spread 0,1 % asi 10 € na otvorenie. Žiadny riadok vo výpise spread neukazuje, pretože náklad sa skrýva v dvoch cenách, a to je praktický význam spreadu pre obchodníka: poplatok platený pri každom obchode bez toho, aby bol vyúčtovaný.
- Provízia: poplatok, ktorý broker účtuje navyše k cene. Nákup akcií priamo zvyčajne stojí paušálny poplatok za obchod, kým akciové CFD zvyčajne nesú províziu okolo 0,1 % hodnoty obchodu, 10 € pri pozícii v hodnote 10 000 €, účtovanú pri otvorení pozície a znova pri jej uzavretí.
- Nočné financovanie: denný poplatok na pákových pozíciách držaných po dennej uzávierke brokera, vypočítaný ako hodnota pozície × ročná sadzba ÷ 365. Pri pozícii v hodnote 10 000 € pri ročnej sadzbe 4,75 % stojí jedna noc asi 1,30 €.
- Konverzia meny: percentuálny poplatok na trhoch s cenami mimo eur, ako sú americké akcie v dolároch, účtovaný, keď broker konvertuje peniaze, a znova, keď sa výsledok vráti do eur.
Tabuľka nižšie uvádza štyri náklady, porovnané podľa toho, na čo sa každý vzťahuje, ako sa vypočíta a kedy sa účtuje.
| Poplatok | Vzťahuje sa na | Ako sa vypočíta | Kedy sa účtuje |
|---|---|---|---|
| Spread | Každý obchod | Rozdiel nákup-predaj; 0,1 % je asi 10 € z 10 000 € | Pri otvorení |
| Provízia | Akcie kúpené priamo; akciové CFD | Paušálny poplatok za obchod; okolo 0,1 % pri akciových CFD | Za obchod; pri akciových CFD pri otvorení a uzavretí |
| Nočné financovanie | Pákové pozície držané po dennej uzávierke | Hodnota × ročná sadzba ÷ 365; asi 1,30 € za noc pri 4,75 % z 10 000 € | Každú držanú noc |
| Konverzia meny | Trhy s cenami mimo eur | Percentuálny poplatok | Pri konverzii a pri návrate do eur |
Každý poplatok je pri jednom obchode malý a s frekvenciou sa sčíta. Obchodník, ktorý otvorí 200 pozícií ročne so spreadom 10 € na každú, zaplatí samotnými spreadmi 2 000 €, čo je náklad, ktorý musia obchody zarobiť späť skôr, než príde akýkoľvek zisk.
Aké sú riziká obchodovania?
Šesť zdrojov obchodných strát je uvedených nižšie.
- Páka: strata rastie s celou pozíciou, nie s vkladom, takže pohyb o 5 % proti pozícii pri 20:1 zoberie celú maržu.
- Volatilita a cenové medzery: ceny skáču pri správach, výsledkoch spoločností a ekonomických údajoch a počas hodín, keď je trh zatvorený. Cena, ktorá sa otvorí ďaleko od predchádzajúceho uzavretia, preskočí všetky úrovne medzi tým, vrátane stop-lossu. 15. januára 2015 Švajčiarska národná banka bez varovania zrušila svoju hranicu 1,20 švajčiarskeho franku za euro a frank na vrchole pohybu posilnil o viac než 30 % voči euru, pričom deň skončil asi o 15 % vyššie.
- Nadmerné obchodovanie: častejšie obchodovanie zvyšuje náklady a znižuje výsledky. Brad Barber a Terrance Odean v štúdii Trading Is Hazardous to Your Wealth (Journal of Finance, 2000) skúmali brokerské účty amerických domácností od roku 1991 do roku 1996 a zistili, že domácnosti, ktoré obchodovali najviac, zarábali 11,4 % ročne oproti 17,9 % pre trh.
- Emócie: strach a chamtivosť narúšajú plán, najčastejšie po stratách, keď obchodník zvýši veľkosť, aby peniaze získal späť, alebo drží stratovú pozíciu v nádeji, že sa cena vráti. Terrance Odean našiel druhý zvyk v záznamoch 10 000 účtov u veľkého amerického diskontného brokera od roku 1987 do roku 1993 (Journal of Finance, 1998). Investori vykazovali silnú preferenciu predávať svoje víťazné akcie namiesto stratových, čo je vzorec známy ako efekt dispozície (disposition effect). Psychológia obchodovania je štúdium týchto reakcií a disciplíny, ktorá ich drží mimo plánu.
- Vykonanie a sklz (slippage): na rýchlych trhoch sa pokyn vyplní za horšiu cenu, než bola zamýšľaná. Tento rozdiel je sklz a odpočítava sa od výsledku.
- Obchodné podvody: spoločnosti bez povolenia, klonované spoločnosti, ktoré kopírujú názov spoločnosti s povolením, tipy na sociálnych sieťach a sľuby zaručených výnosov berú začiatočníkom peniaze bez jediného obchodu. FCA, finančný regulátor Spojeného kráľovstva, dostal od januára do augusta 2024 14 504 hlásení o podnikaní bez povolenia a kontrola každej spoločnosti voči registru regulátora a jeho zoznamu upozornení je prvým pravidlom toho, ako rozpoznať obchodné podvody.
Áno, obchodné straty môžu na pákovej pozícii prekročiť investovanú sumu, pretože strata rastie s celou pozíciou a cenová medzera ju môže preniesť za výšku vkladu skôr, než zasiahne uzavretie pozícií (close-out) brokera. Retailový klient, ktorý obchoduje CFD, je chránený ochranou pred záporným zostatkom, ktorú vyžadujú pravidlá NBS (od 3. septembra 2019), ktorá existuje práve preto, že strata môže prekročiť vklad, a ktorá zastaví stratu na výške peňazí na účte.
Pri pozícii 10 000 € držanej s maržou 500 € zoberie pokles o 5 % celý vklad. Medzera 10 % cez noc zoberie 1 000 €, dvojnásobok vkladu, či už pochádza z výsledkov spoločnosti, alebo z politického šoku, a close-out brokera nemôže zasiahnuť za cenu, ktorú trh preskočil. Ani stop-loss neohraničí stratu pri cenovej medzere, pretože stop sa vyplní za nasledujúcu dostupnú cenu.
Ochrana pred záporným zostatkom prenáša stratu za nulu z klienta na brokera. Keď účet klesne pod nulu, broker záporný zostatok odpíše. Na Slovensku podľa pravidiel NBS (od 3. septembra 2019) strata retailového klienta na CFD končí na výške peňazí na účte. Ochrana patrí iba retailovým klientom a kryje účet, nie jednotlivý obchod, takže celý zostatok účtu sa stále dá stratiť.
Riziko obchodu sa obmedzuje tromi rozhodnutiami, ktoré obchodník urobí pred vstupom. Obchodník najprv rozhodne, koľko môže obchod najviac stratiť. Potom nastaví výstup na cene, pri ktorej trh dokáže, že myšlienka bola nesprávna. Nakoniec dimenzuje pozíciu tak, aby strata pri tomto výstupe zodpovedala stanovenej sume. Veľkosť pozície sa teda rovná riziku vydelenému vzdialenosťou od vstupu po výstup.
Strata každého obchodu je jeho veľkosť krát vzdialenosť od vstupu po výstup. Najprv prichádza riziko, zvyčajne 0,5 % až 1 % účtu na obchod. Potom výstup, na cene, pri ktorej dôvod obchodu prestáva platiť. Veľkosť vyplýva z oboch. Širší stop znamená menšiu pozíciu, takže strata zostáva na stanovenej sume nech je trh akýkoľvek.
Pokyn stop-loss uzavrie pozíciu na výstupe, okrem cenovej medzery, keď sa pokyn vyplní za nasledujúcu dostupnú cenu. Cieľ vzdialený aspoň dvojnásobok vzdialenosti k stopu robí každú výhru hodnou aspoň dvoch strát, takže obchodník, ktorý vyhrá menej než polovicu obchodov, môže stále skončiť v pluse.
Limity nad jedným obchodom chránia účet počas série strát. Počas takej série účet klesá zo svojho vrcholu a tento pokles je drawdown (prepad účtu). Na ohraničenie drawdownu denný alebo týždenný limit straty zastaví obchodovanie, keď účet stratí stanovenú sumu. Druhým limitom je diverzifikácia, rozloženie rizika na niekoľko pozícií a trhov, ktoré obmedzuje, ako veľmi môže jeden obchod alebo jeden trh účtu uškodiť. Limity na každý obchod a na celý účet spolu tvoria riadenie rizika.
Obchodný plán zapisuje všetky tieto limity pred prvým obchodom: trhy, dôvod vstupu, riziko na obchod, stop a cieľ a limity strát. Bežné spôsoby, ktorými začiatočníci prichádzajú o peniaze, pochádzajú z toho, že tieto limity nenastavia.
Čím sa líši online obchodovanie na Slovensku?
Online obchodovanie na Slovensku sa líši regulátorom, pravidlami pre pákové produkty pre retailových klientov a DIS s daňami, ktoré oddeľujú spôsoby obchodovania. Regulátorom na Slovensku je NBS a obchodník kontroluje spoločnosť v jej registri (Zoznam dohliadaných subjektov, zoznam subjektov pod dohľadom NBS) alebo, pri spoločnosti s povolením v inej krajine EÚ, v registri regulátora tejto krajiny. Trhy, priamy nákup a CFD, mechanizmus obchodu a jeho náklady fungujú ako všade inde vo svete CFD.
Obchodník na Slovensku sa dostane na tie isté trhy rovnakými dvoma cestami, vlastníctvom aktíva alebo špekuláciou s CFD, platí rovnaké druhy poplatkov a sleduje rovnaký reťazec od pokynu po uzavretie. Začiatočník na Slovensku môže kupovať akcie a fondy, pričom CFD sú špekulatívnou cestou.
Mení sa rámec okolo týchto ciest. NBS povoľuje každú spoločnosť so sídlom na Slovensku, ktorá obsluhuje retailových klientov, a spoločnosť s povolením regulátora inej krajiny EÚ ich obsluhuje na základe európskeho pasu. NBS vedie register, v ktorom sa spoločnosť kontroluje. Pravidlá NBS obmedzujú pákové produkty pre retailových klientov. DIS dáva daňovú výhodu investíciám kúpeným priamo a dane mimo neho sa líšia podľa produktu.
Online obchodovanie reguluje NBS povoľovaním, alebo regulátor inej krajiny EÚ na základe európskeho pasu. Každá spoločnosť, ktorá jedná s retailovými klientmi na Slovensku, musí mať povolenie od NBS alebo od regulátora inej krajiny EÚ na základe európskeho pasu, byť uvedená v Zozname dohliadaných subjektov so svojím identifikátorom, držať peniaze klientov oddelene a uplatňovať retailové pravidlá pre pákové produkty. Ak spoločnosť s povolením zlyhá, Garančný fond investícií pri spoločnosti s povolením na Slovensku alebo systém krajiny EÚ, ktorá spoločnosti povolenie udelila, kryje do 50 000 € na investora, ale nie obchodné straty.
Spoločnosť, ktorá chce jednať s retailovými klientmi na Slovensku, požiada NBS, ktorá pred udelením povolenia skontroluje jej kapitál, jej systémy a ľudí, ktorí ju riadia, a potom nad ňou vykonáva dohľad. Spoločnosť s povolením regulátora inej krajiny EÚ obsluhuje klientov na Slovensku na základe európskeho pasu. Spoločnosť s povolením sa objaví v Zozname dohliadaných subjektov, verejnej databáze NBS, so svojím identifikátorom, oprávneniami, adresou, webovou stránkou a telefónnym číslom. Po získaní povolenia musí spoločnosť držať peniaze klientov na oddelených účtoch a uplatňovať retailové pravidlá NBS pre pákové produkty. Garančný fond investícií je poistkou, ak spoločnosť zlyhá, a pri spoločnosti s povolením v inej krajine EÚ je poistkou systém tejto krajiny. Garančný fond investícií vyplatí do 50 000 € na investora za peniaze a investície, ktoré spoločnosť nedokáže vrátiť, a nikdy nevypláca straty vzniknuté obchodovaním.
NBS vedie aj zoznam upozornení (Upozornenia NBS) na spoločnosti, ktoré jednajú s klientmi na Slovensku bez povolenia, a na klonované spoločnosti, ktoré kopírujú názov, identifikátor alebo webovú stránku spoločnosti s povolením, aby si vzali vklady od ľudí, ktorí veria, že jednajú so skutočnou.
Kontrola pred vkladom trvá niekoľko minút. Vyhľadajte názov spoločnosti v Zozname dohliadaných subjektov, overte, že identifikátor, webová stránka a telefónne číslo zodpovedajú tým, ktoré ste dostali, a vyhľadajte v zozname upozornení rovnaký názov. Spoločnosť, ktorá nie je v registri alebo ktorej údaje nesedia, by nemala dostať žiadne peniaze. Kontrola registra a zoznamu upozornení je tá časť regulácie online obchodovania, ktorá pripadá na čitateľa, a nie na spoločnosť.
Štyri pravidlá NBS, ktoré obmedzujú pákové obchodovanie pre retailových klientov, sú uvedené nižšie.
- Limity páky: pri CFD môže retailový klient používať najviac 30:1 pri hlavných menových pároch a menej pri ostatných trhoch.
- Uzavretie pozícií pri marži (margin close-out): spoločnosť uzavrie pozície retailového klienta, keď čistá hodnota na účte klesne na 50 % marže, ktorú otvorené pozície vyžadujú.
- Ochrana pred záporným zostatkom: podľa pravidiel NBS (od 3. septembra 2019) strata retailového klienta na CFD končí na výške peňazí na účte a spoločnosť pohltí akýkoľvek zostatok pod nulou.
- Limity pre kryptoderiváty: NBS dovoľuje retailovým klientom obchodovať deriváty na kryptomeny iba v rámci limitu páky 2:1 (počiatočná marža 50 %).
Tabuľka nižšie uvádza päť skupín trhov v limitoch páky, porovnaných podľa maximálnej páky, ktorú môže retailový klient používať.
| Trhy | Maximálna retailová páka |
|---|---|
| Hlavné menové páry | 30:1 |
| Ostatné menové páry, zlato a hlavné akciové indexy | 20:1 |
| Ostatné indexy a komodity iné než zlato | 10:1 |
| Jednotlivé akcie a ostatné nástroje | 5:1 |
| Kryptoderiváty | 2:1 |
Štyri pravidlá chránia iba retailových klientov. Klient zaradený ako profesionálny, čo vyžaduje splnenie testov stanovených NBS, sa vzdáva limitov páky, pravidla o uzavretí pozícií pri marži, ochrany pred záporným zostatkom a limitov pre kryptoderiváty a môže stratiť viac než vklad a dlhovať rozdiel spoločnosti.
Obchodovanie na Slovensku sa zdaňuje podľa účtu, na ktorom je držané: DIS dáva investíciám kúpeným priamo daňovú výhodu, ktorú určujú jeho pravidlá, zatiaľ čo zisky mimo neho a všetky zisky z CFD sa zdaňujú daňou z príjmov fyzických osôb. Zisky v rámci DIS dostávajú túto daňovú výhodu, kým zisky z akcií na účte cenných papierov a zisky z CFD sa zdaňujú daňou z príjmov fyzických osôb. DIS môže držať investície kúpené priamo, do 6 000 € ročne.
DIS je dlhodobý investičný sporiaci účet, ktorý drží cenné papiere, opcie a finančné deriváty, vyžaduje minimálny investičný horizont 15 rokov a oslobodzuje zisky z nich od dane z príjmov, nie však dividendy, podľa pravidiel Finančnej správy SR. Každý držiteľ môže vložiť do 6 000 € ročne naprieč všetkými svojimi účtami tohto druhu a zisky dosiahnuté vo vnútri si zachovávajú daňovú výhodu, ktorú DIS dáva.
Mimo DIS drží investor akcie na účte cenných papierov a môžu sa uplatniť dve dane. Zisky z predaja akcií a zisky z CFD sa zdaňujú rozdielne, ako stanovuje daň z príjmov fyzických osôb. Dividendy prijaté mimo DIS podliehajú dani 7 % pri dividendách vyplatených zo ziskov od roku 2025 a 10 % pri dividendách vyplatených zo ziskov roku 2024. Nákup akcií na Slovensku nepodlieha kolkovému (stamp duty) ani podobnej dani pri nákupe (slovenská daň z finančných transakcií sa týka platieb z podnikateľských bankových účtov, nie nákupov akcií), v rámci DIS ani mimo neho, a CFD nepodliehajú ničomu takému. Finančná správa SR stanovuje tieto pravidlá a ich účinok závisí od osobných okolností a môže sa meniť.
Tabuľka nižšie uvádza tri cesty na trh, porovnané podľa ich formy, dane z ich výnosov a dane pri nákupe, ktorú nesú.
| Cesta | Forma | Daň | Daň pri nákupe |
|---|---|---|---|
| DIS | Účet s daňovou výhodou, do 6 000 € ročne | Zisky oslobodené od dane z príjmov po aspoň 15 rokoch (dividendy nie sú oslobodené) | Žiadna |
| Účet cenných papierov | Akcie držané priamo | Daň z príjmov fyzických osôb (progresívna škála od 19 %; oslobodené pri akciách držaných dlhšie než jeden rok); 7 % alebo 10 %, podľa roku ziskov | Žiadna |
| CFD | Zmluva s veľkosťou vyjadrenou v kontraktoch | Daň z príjmov fyzických osôb (progresívna škála od 19 %), bez oslobodenia | Žiadna |
Vlastníctvo počas rokov smeruje najprv k DIS, do ročného limitu. Špekulácia s CFD prebieha mimo neho a na jej zisky sa vzťahuje daň z príjmov fyzických osôb.
Čo skontrolovať u brokera pred online obchodovaním?
Sedem kontrol, ktoré treba u brokera urobiť pred online obchodovaním, je uvedených nižšie.
- Povolenie: spoločnosť má povolenie od regulátora, je uvedená vo verejnom registri regulátora, nie je v jeho zozname upozornení a nie je klonom, ktorý používa názov spoločnosti s povolením. Spoločnosť, ktorá pri tejto kontrole neobstojí, nepotrebuje ďalšie kontroly.
- Právny subjekt: spoločnosť s povolením, ktorá bude viesť váš účet, uvedená v zmluve o účte. Medzinárodné skupiny prevádzkujú niekoľko spoločností v rôznych krajinách a ochrana, ktorú dostanete, je ochranou spoločnosti, ktorá váš účet vedie.
- Ochrana klienta: peniaze klientov držané oddelene od peňazí spoločnosti, ochrana pred záporným zostatkom pre retailových klientov a systém ochrany, ktorý vypláca, ak spoločnosť zlyhá, nikdy za obchodné straty.
- Produkty a trhy: cesta, ktorú potrebujete, priamy nákup, CFD alebo oboje, na trhoch, ktorými chcete obchodovať.
- Náklady: poplatky obchodu, spread, provízia, nočné financovanie a konverzia meny, čítané v cenníku samotnej spoločnosti, nie v jej reklamách.
- Platforma a aplikácia: nástroje, ktoré budete používať pri každom pokyne, ktoré musia byť stabilné, prehľadné a rýchle a ktoré by ste mali vyskúšať skôr, než sa rozhodnete, ktorá je najlepšia obchodná platforma pre váš spôsob obchodovania.
- Demo účet: demo zdarma na rovnakej platforme a s rovnakými cenami ako ostrý účet, aby ste si mohli nacvičovať, kým nie sú v hre žiadne peniaze.
Na poradí kontrol záleží, pretože spoločnosť, ktorá neobstojí v prvej, nestojí za posudzovanie z hľadiska nákladov alebo aplikácií. Keď niekoľko spoločností obstojí v prvých troch kontrolách, porovnanie brokerov podľa posledných štyroch, vedľa seba, ukáže, ktorý z nich zodpovedá trhu a ceste, ktorú ste si zvolili.
Má sa obchodovanie najprv nacvičiť na demo účte?
Áno, obchodovanie by sa malo najprv nacvičiť na demo účte, pretože demo beží na skutočnej platforme a cenách brokera s virtuálnymi peniazmi, takže sa začiatočník učí pokyny, dimenzovanie pozície, stopy a náklady zadarmo. Demo učí mechaniku a nie disciplínu, pretože nie sú v hre skutočné peniaze, a preto obchodník prechádza na skutočné peniaze v malom rozsahu.
Demo účet učí všetko, čo sa robí na platforme: zadávať trhový a limitný pokyn, pripojiť stop-loss a cieľ, dimenzovať pozíciu na stanovené riziko a sledovať, ako sa od výsledku odpočítava spread a nočné financovanie. Chyba urobená na deme nestojí nič.
Demu chýba tlak skutočných peňazí. Strach a chamtivosť chýbajú, keď sú peniaze virtuálne, takže obchodník, ktorý na deme dodržiava plán, ho môže so skutočnými peniazmi porušiť. Vyplnenia na deme sú často čistejšie než ostré, bez sklzu skutočného trhu, a zostatky na deme sú často oveľa väčšie než skutočné peniaze, ktoré obchodník použije, čo učí veľkosti pozícií, ktoré ostrý účet neunesie.
Prechod z dema na skutočné peniaze potrebuje plán. Zapíšte si sériu demo obchodov, napríklad 50, s dôvodom, rizikom a výsledkom každého. Nastavte zostatok dema na sumu, s ktorou budete obchodovať so skutočnými peniazmi. Nacvičujte na tom istom trhu a s rovnakou sumou, akú plánujete pre ostrý účet. Zapísaná séria na realistickom zostatku je tým, čo obnáša obchodovanie na demo účte, keď je cieľom učenie, a prvé ostré obchody ju potom zopakujú v malom rozsahu.
Môže začiatočník začať obchodovať online?
Áno, začiatočník môže začať obchodovať online, najprv na demo účte a so skutočnými peniazmi až vtedy, keď sú základy pevné. Začiatočník potom zadá prvé obchody so skutočnými peniazmi v malom rozsahu. Podmienkami na začatie sú vytvorená núdzová rezerva, len peniaze, ktoré sú skutočne voľné, vopred stanovený rozpočet, schopnosť stratiť tento rozpočet bez skutočnej tiesne a žiadna história problémového hazardu.
Podmienky prichádzajú pred akoukoľvek technikou, pretože väčšina retailových účtov, ktoré obchodujú CFD, stráca peniaze, ako ukazujú čísla zverejnené samotnými spoločnosťami. Vytvorená núdzová rezerva znamená, že strata z obchodovania sa nikdy nedotkne peňazí na nájom, účty alebo neočakávaný výdavok. Skutočne voľné peniaze sú peniaze, ktoré si môžete dovoliť stratiť, pretože by vám nechýbali. Rozpočet je strop toho, čo môžete stratiť, stanovený pred prvým vkladom a nezvyšovaný po strate. Stratiť rozpočet bez skutočnej tiesne je test jeho veľkosti. Rozpočet, ktorého strata by spôsobila bezsenné noci, je pre vašu toleranciu rizika príliš veľký.
História problémového hazardu je dôvodom držať sa ďalej. Obchodovanie nie je hazard svojou podstatou, ale u niekoho s touto históriou môže spustiť rovnaké správanie. Trpezlivosť najprv trénovať znamená čas na demo účte pred akýmikoľvek skutočnými peniazmi, pretože dospelý, ktorý prejde overením totožnosti u brokera, môže otvoriť účet v priebehu minút, dávno predtým, než je pripravený ho používať. Pre začiatočníka, ktorý spĺňa podmienky, plán vedie od učenia sa mechaniky cez nácvik na deme až po prvý obchod zadaný v malom rozsahu, teda postupnosť, ktorá je jadrom toho, ako začať obchodovať online.
Praktické otázky prvej etapy začiatočníka sú zodpovedané nižšie: koľko málo peňazí stačí, ako sa nastavuje prvý obchod, kto môže otvoriť účet, ako sa obchodovanie porovnáva s hazardom a ktoré chyby a mýty stoja začiatočníkov najviac.
Áno, dá sa začať obchodovať s malými peniazmi, pretože neexistuje pevné minimum. Rozpočet je najviac, čo ste ochotní stratiť, a pri riziku 1 % na obchod riskuje účet 100 € na každom obchode 1 € a účet 500 € riskuje 5 €.
Správnu sumu určuje rozpočet, nie minimálny vklad brokera. Rozpočet je suma, ktorú môžete celú stratiť bez skutočnej tiesne, po vytvorení núdzovej rezervy, a 100 € stačí na zadávanie obchodov pri 1 % rizika, pokiaľ veľkosť pozície vyplýva zo stopu.
Pri riziku 1 € na obchod sú malé aj zisky a pokušením je zvýšiť páku, aby účet rástol rýchlejšie, čo mení malý rozpočet na rýchlu stratu. Riziko na obchod ostáva rovnakým zlomkom účtu bez ohľadu na veľkosť účtu.
Demo účet nestojí nič, takže nácvik, ktorý predchádza prvému vkladu, nepotrebuje vôbec žiadne peniaze.
Sedem krokov, ktorými sa nastavuje prvý obchod, je uvedených nižšie.
- Vyberte trh a dôvod: vyberte jeden likvidný trh a zapíšte si, prečo očakávate jeho pohyb. V príklade je trhom CFD na SAX, kotovaný 319,95 / 320, dôvodom je názor, že index vzrastie, a účet drží 2 000 € peňazí, ktoré sú skutočne voľné.
- Určte riziko: stanovte najviac, čo môže obchod stratiť, skôr než čokoľvek iné. Pri 1 % účtu je riziko 20 €.
- Nastavte stop-loss a cieľ: umiestnite výstup tam, kde dôvod prestáva platiť, a cieľ aspoň dvakrát tak ďaleko od vstupu. Stop-loss ide na 319, o 1 bod pod vstupnú cenu 320, a cieľ na 322, o 2 body nad ňu.
- Dimenzujte pozíciu: vydeľte riziko vzdialenosťou k stopu. 20 € ÷ 1 bod dáva 20 € za bod, pozíciu v hodnote 6 400 € pri indexe na 320, a pri marži 10 % (10:1) je vklad 640 €.
- Zadajte pokyn: nakúpte trhovým pokynom, ktorý sa vyplní za ask 320, a pripojte k nemu stop-loss a take-profit. Pozícia sa otvorí 0,05 bodu v mínuse, 1 €, pretože by sa uzavrela za bid 319,95. Spread je v oboch výsledkoch, pretože obchod sa otvára za ask a uzatvára za bid.
- Riaďte a uzavrite: nechajte pokyny pracovať a nepresúvajte stop-loss. Ak bid dosiahne cieľ 322, pozícia sa uzavrie o 2 body vyššie, so ziskom 40 €. Ak bid dosiahne stop 319, pozícia sa uzavrie o 1 bod nižšie, so stratou 20 €, rizikom stanoveným ako prvé. Pri držaní cez noc pozícia platí financovanie asi 0,83 € za noc pri ročnej sadzbe 4,75 % (6 400 € × 4,75 % ÷ 365) a skutočné číslo určuje zverejnená sadzba spoločnosti. Cenová medzera cez 319 vyplní stop za horšiu cenu a strata potom prekročí 20 €.
- Zapíšte obchod: zapíšte dôvod, riziko, vstup, výstup, výsledok, náklady a každé pravidlo, ktoré ste porušili, pred ďalším obchodom.
Áno, online obchodovanie je otvorené každému dospelému, ktorý prejde kontrolami brokera. Kontrolami sú doklad totožnosti a adresy, plnoletosť a pred pákovými produktmi test vhodnosti. Obchodovanie s vlastnými peniazmi nevyžaduje licenciu.
Overenie totožnosti a adresy je zákonná požiadavka proti podvodom a praniu špinavých peňazí, splnená dokladom totožnosti a nedávnym dokladom o adrese. Test vhodnosti sa pýta na vaše znalosti a skúsenosti s pákovými produktmi skôr, než vám broker dovolí s nimi obchodovať, a broker, ktorý usúdi, že produkt pre vás nie je vhodný, vás musí upozorniť. Rovnaké kontroly platia pre študenta, ktorý môže otvoriť účet ako každý iný dospelý.
Na Slovensku zákon vyžaduje povolenie iba na správu cudzích peňazí alebo na poradenstvo za odmenu a broker vykonáva test vhodnosti pred pákovými produktmi.
Nie, obchodovanie nie je podľa svojej podstaty ako hazard, pretože obchod má známy náklad, spread, a stratu ohraničenú veľkosťou pozície a stop-lossom, zatiaľ čo stávka čelí kurzom stanoveným stávkovou kanceláriou. Bez odskúšanej metódy, pevného rizika a ovládaných nákladov sa obchodovanie správa ako hazard.
Stávková kancelária nastavuje kurzy stávky tak, aby kancelária profitovala zo všetkých stávok, a stávkujúci pri prehratej stávke stratí celý vklad. Nákladom obchodu je spread a obchodník tento náklad pozná pred zadaním pokynu a stratu nastavuje veľkosťou pozície a stop-lossom. Pri mnohých obchodoch dáva odskúšaná metóda a vopred pevné riziko výsledku štruktúru, akú stávka nemá.
Obchodník, ktorý vstupuje na základe tušenia, po strate zvyšuje veľkosť a ignoruje náklady, uzatvára stávky cez obchodnú platformu.
Binárne opcie sú obchodným produktom, ktorý sa najčastejšie porovnáva s hazardom. Binárne opcie fungujú ako stávka a pre retailových klientov sú zakázané v mnohých krajinách, vrátane Slovenska od 20. augusta 2019.
U niekoho s históriou problémového hazardu môže obchodovanie spustiť rovnaké správanie, naháňanie straty a ťah ďalšej pozície, a táto história je dôvodom držať sa od obchodovania úplne bokom.
Šesť bežných chýb pri obchodovaní je uvedených nižšie.
- Nadmerné obchodovanie: otváranie pozícií bez skutočného dôvodu, z nudy alebo z túžby byť na trhu, takže sa náklady hromadia a každé rozhodnutie dostane menej premyslenia.
- Naháňanie strát: zvyšovanie veľkosti, aby sa strata získala späť, čo mení jeden stratový obchod na väčšiu stratu.
- Presúvanie stop-lossu: rozširovanie stopu, keď sa cena k nemu približuje, takže strata stanovená pred obchodom vyrastie na takú, ktorú obchodník nikdy neplánoval.
- Opustenie plánu: zahodenie pravidiel po jednej strate alebo krátkej sérii strát, keď je séria strát bežnou súčasťou každej metódy.
- Ignorovanie nákladov: sledovanie pohybu ceny a nie spreadu, provízie a nočného financovania, ktoré rozhodujú o tom, či je malý zisk vôbec ziskom.
- Vynechávanie záznamov: obchodovanie bez zapisovania čohokoľvek, čo neposkytuje spôsob, ako sa naučiť, čo funguje a čo nie.
Päť krokov hodnotenia výkonnosti obchodovania je uvedených nižšie.
- Zapisujte každý obchod: zapíšte nastavenie, plán, výsledok, náklady a každé porušené pravidlo do obchodného denníka v momente, keď sa obchod uzavrie.
- Hodnoťte týždenne: prečítajte si obchody týždňa spolu, v stanovený deň, mimo hodín, keď je trh otvorený.
- Čítajte čísla: vypočítajte podiel víťazných obchodov, priemernú výhru oproti priemernej strate, zaplatené náklady a počet porušení pravidiel.
- Meňte jedno pravidlo naraz: upravte vzdialenosť stopu alebo obchodovaný trh, aby nasledujúce týždne ukázali jeho účinok.
- Posudzujte podľa mnohých obchodov: vyvodzujte závery z desiatok obchodov, nie z jedného týždňa, pretože minulé výsledky opisujú, čo sa stalo, a nepredpovedajú, čo príde.
Šesť bežných mýtov o obchodovaní je uvedených nižšie.
- Pravidlo 90-90-90: tvrdenie, že 90 % nových obchodníkov stratí 90 % svojich peňazí do 90 dní, nemá za sebou žiadny zdroj. Zmeraným číslom je podiel retailových účtov, ktoré strácajú peniaze, ktorý spoločnosti ponúkajúce CFD v Spojenom kráľovstve a v Európskej únii zverejňujú a aktualizujú každý štvrťrok.
- Obchodovanie ako plat: plat prichádza každý mesiac a výsledky obchodovania nie. Stratové mesiace sú súčasťou každej metódy, kým obchodník platí náklady obchodovania aj života vo všetkých.
- Vyhrávať väčšinu obchodov: zisk nevyžaduje mať pravdu väčšinu času. Obchodník, ktorý vyhrá 40 % obchodov, môže byť ziskový, ak sú výhry väčšie než straty: pri výhrach dvakrát väčších než straty štyri výhry z desiatich nechajú účet v pluse pred nákladmi.
- Viac obchodov, viac zisku: dôkazy ukazujú opačným smerom. Barber a Odean zistili, že domácnosti, ktoré obchodovali najviac, zarobili najmenej, pretože každý ďalší obchod pridal náklady a len málo pridalo výnosov.
- Minulé výsledky ako dôkaz: séria víťazných obchodov, história stratégie alebo snímka obrazovky ziskov niekoho iného neukazuje, čo urobia ďalšie obchody. Minulá výkonnosť nie je spoľahlivým ukazovateľom budúcich výsledkov.
- Páka ako peniaze navyše: páka je expozícia, nie peniaze. Vklad 500 € pri 20:1 ovláda pozíciu 10 000 € a strata na tejto pozícii je obchodníkova vlastná.
