Kalkulačka Sharpovho pomeru

Čo je kalkulačka Sharpe ratio?

Kalkulačka Sharpe ratio je nástroj, ktorý vypočíta Sharpe ratio, mieru toho, koľko výnosu investícia priniesla nad bezrizikovú sadzbu na jednotku volatility, ktorú niesla. Samotné Sharpe ratio je štandardným meradlom rizikovo upraveného výnosu: vezme výnos portfólia alebo stratégie, odpočíta bezrizikovú sadzbu, aby izolovalo odmenu za podstúpenie rizika, a tento nadvýnos vydelí smerodajnou odchýlkou výnosov. Výsledkom je jediné bezrozmerné číslo, kde vyššia hodnota znamená viac výnosu získaného na jednotku rizika. Vyvinul ho ekonóm William F. Sharpe v roku 1966, prvýkrát predstavené v jeho práci o výkonnosti podielových fondov ako pomer odmeny k variabilite (reward-to-variability ratio), súčasť diela ocenenej Nobelovou pamätnou cenou za ekonomické vedy v roku 1990. Kalkulačka za Vás vykoná toto delenie, pričom ako vstupy berie výnos, bezrizikovú sadzbu a volatilitu a vracia pomer.

Prečo je kalkulačka Sharpe ratio dôležitá pre investorov?

Kalkulačka Sharpe ratio je dôležitá pre investorov, pretože umiestňuje investície s rôznymi výnosmi a rôznym rizikom na jedinú porovnateľnú škálu, takže fond, ktorý zarobí 10% plynulo, a fond, ktorý zarobí 10% cez divoké výkyvy, už nie sú posudzované ako rovnocenné. Výnos sám osebe je neúplnou mierou, pretože nič nehovorí o riziku podstúpenom na jeho dosiahnutie, a práve riziko rozhoduje o tom, či je taký výnos opakovateľný, alebo len šťastná náhoda. Delením nadvýnosu volatilitou kalkulačka odpovedá na otázku, na ktorej záleží ešte pred vložením kapitálu: koľko odmeny táto investícia priniesla na jednotku rizika. Investori po nej siahajú v momente rozhodovania, pri výbere medzi fondmi alebo stratégiami, pri stanovovaní veľkosti alokácie, alebo pri posudzovaní, či si pozícia stále zaslúži svoje miesto v portfóliu. Mení nejasný pocit, že jedna možnosť je rizikovejšia ako druhá, na číslo, ktoré viete zoradiť, čo je základná zručnosť pre každého, kto sa učí investovať s jasným prehľadom o riziku, ktoré podstupuje.

Ako používať kalkulačku Sharpe ratio?

Ak chcete použiť kalkulačku Sharpe ratio, zadáte výnos portfólia alebo stratégie, bezrizikovú sadzbu a smerodajnú odchýlku, všetko merané za rovnaké obdobie, a nástroj vráti Sharpe ratio.

Postup pri používaní kalkulačky Sharpe ratio je uvedený nižšie:

1. Zadajte výnos portfólia alebo stratégie. Ide o celkový výnos, ktorý investícia dosiahla za sledované obdobie, zadaný ako percento.
2. Nastavte bezrizikovú sadzbu. Ide o výnos, ktorý by ste mohli dosiahnuť bez rizika za rovnaké obdobie, zvyčajne výnos krátkodobého štátneho dlhopisu alebo pokladničnej poukážky, v poslednom čase okolo 4% až 5% ročne.
3. Zadajte smerodajnú odchýlku. Ide o volatilitu výnosu, štatistickú mieru toho, ako veľmi kolísal, a musí pokrývať rovnaké obdobie ako výnos.
4. Otvorte Pokročilé nastavenia a nastavte počet období za rok. Toto anualizuje výsledok, ak Vaše vstupy ešte nie sú ročné, pomocou 12 pre mesačné dáta alebo 252 pre denné dáta.

Aby bol pomer platný, každý vstup sa musí vzťahovať na rovnaké obdobie, a výsledok sa aktualizuje pri každom stlačení tlačidla Vypočítať.

Aký vzorec používa kalkulačka Sharpe ratio?

Vzorec, ktorý kalkulačka Sharpe ratio používa, je nadvýnos vydelený volatilitou, kde nadvýnos je Váš výnos mínus bezriziková sadzba.

V tomto vzorci je Rp Váš výnos portfólia alebo stratégie, Rf je bezriziková sadzba, a σ (sigma) je smerodajná odchýlka, štatistická miera volatility. Čitateľ, Rp mínus Rf, je nadvýnos, odmena získaná nad rámec bezrizikovej investície, a menovateľ je miera podstúpeného rizika na jej dosiahnutie. Ak Vaše vstupy pokrývajú kratšie obdobie ako rok, kalkulačka anualizuje pomer vynásobením druhou odmocninou počtu období za rok:

Po dosadení referenčných hodnôt kalkulačky: (10 − 4) ÷ 15 = 0,40. Vzorec platí len vtedy, keď výnos, bezriziková sadzba a smerodajná odchýlka pokrývajú rovnaké obdobie.

Aký je príklad výpočtu Sharpe ratio?

Príkladom výpočtu Sharpe ratio je portfólio, ktoré prinesie výnos 10% za jeden rok voči bezrizikovej sadzbe 4% pri volatilite 15%, čo dáva Sharpe ratio 0,40, vypočítané nasledovne:

1. Nadvýnos = 10% − 4% = 6,00%. Ide o odmenu, ktorú portfólio dosiahlo nad bezrizikovú sadzbu.
2. Sharpe ratio = 6% ÷ 15% = 0,40. Nadvýnos 6% sa vydelí smerodajnou odchýlkou 15%.

Kalkulačka zobrazuje 0,40 ako Sharpe ratio a 6,00% ako nadvýnos, teda rovnaké dve čísla, ktoré vypočítame ručne.

Ako čítať výsledok kalkulačky Sharpe ratio?

Výsledok kalkulačky Sharpe ratio čítate ako odmenu na jednotku rizika: čím vyššie číslo, tým viac nadvýnosu investícia priniesla na jednotku volatility, a záporná hodnota znamená, že priniesla menej ako bezriziková sadzba.

Tieto pásma sú orientačným pravidlom, nie presným zákonom. Hranice nad 1, nad 2 a nad 3 majú neistý pôvod a sú citlivé na merané obdobie, pretože rovnaká stratégia dosahuje vyššie skóre anualizovane ako mesačne. Väčšina široko diverzifikovaných indexov dosiahla z dlhodobého hľadiska anualizované Sharpe ratio pod 1, takže trvalá hodnota nad 2 je skutočne zriedkavá: niektoré kvantitatívne fondy zavrhujú stratégie, ktorých backtest vychádza pod Sharpe ratio 2, a tie najselektívnejšie pod 3. Aby toto číslo malo zmysel, porovnávajte ho len voči rovnakej triede aktív za rovnaké obdobie, a potom posúďte, či Vám investícia priniesla dostatočnú odmenu za svoje riziko ešte predtým, než ju budete držať alebo do nej pridávať.

Ako volatilita ovplyvňuje výpočet Sharpe ratio?

Volatilita priamo ovplyvňuje výpočet Sharpe ratio, pretože je menovateľom: pri pevnom nadvýnose nižšia volatilita Sharpe ratio zvyšuje a vyššia volatilita ho znižuje. To robí z volatility ťažisko celej miery. Dve portfóliá môžu obe dosiahnuť nadvýnos 6%, no to s volatilitou 15% dosiahne Sharpe ratio 0,40, zatiaľ čo to s volatilitou 10% dosiahne 0,60, takže pokojnejšia cesta k rovnakému výsledku je hodnotená vyššie. Preto je zníženie výkyvov portfólia, bez obetovania výnosu, jedným z mála spoľahlivých spôsobov, ako pomer zvýšiť. Keďže smerodajná odchýlka, štatistická miera volatility, je presne ten vstup, ktorým kalkulačka delí, pochopenie toho, čo ju vo Vašich pozíciách poháňa, je kľúčové pre čítanie výsledku, ktorý nástroj vracia.

Aké sú limity kalkulačky Sharpe ratio?

Hlavným limitom kalkulačky Sharpe ratio je, že ide len o odhad postavený na zadaných číslach: berie smerodajnú odchýlku ako vstup namiesto toho, aby ju počítala zo série výnosov, takže nepresný údaj o volatilite produkuje nepresné Sharpe ratio. Nad rámec vstupov má Sharpe ratio dobre zdokumentované koncepčné limity. Považuje všetku volatilitu za riziko a penalizuje veľké výkyvy nahor rovnako ako straty, čo je konkrétna slabina, ktorú má riešiť Sortino ratio. Predpokladá, že výnosy sú blízke normálnemu rozdeleniu, takže podceňuje nebezpečenstvo v stratégiách, ktoré produkujú zriedkavé, ale závažné straty. Je tiež citlivé na bezrizikovú sadzbu a zvolené obdobie.

Pomer sa dá aj umelo zvýšiť. Pákový efekt (leverage) a nelikvidné alebo vyhladené výnosy ho oba skresľujú lepším smerom, a preto vysoké Sharpe ratio môže stále patriť fondu, ktorý neskôr utrpí veľké straty. Štúdia Andrewa Lo „The Statistics of Sharpe Ratios" ukazuje, ako nenormálne a autokorelované výnosy skresľujú pomer aj jeho anualizáciu. Vysoké Sharpe ratio z minulosti tiež nie je trvalé, takže je slabým vodítkom pre budúcu výkonnosť. Keďže pomer nič nehovorí o hĺbke straty, mnohí investori si ho čítajú spolu s mierou drawdownu, ktorá zachytáva najhorší pokles od vrcholu ku dnu, ktorý tie isté výnosy vytvorili. Kalkulačka je vzdelávací nástroj, nie finančné poradenstvo, takže jej výstup berte ako jeden zo vstupov do rozhodnutia, nie ako samotné rozhodnutie.

Ako sa kalkulačka Sharpe ratio porovnáva s inými metrikami riadenia rizika?

Kalkulačka Sharpe ratio sa v porovnaní s ostatnými metrikami riadenia rizika radí medzi najširšie v tejto rodine: kým Sharpe ratio delí nadvýnos celkovou volatilitou, súvisiace metriky vždy dosadia inú mieru rizika. Sortino ratio nahrádza celkovú volatilitu poklesovou odchýlkou (downside deviation), počítajúc len škodlivé pohyby, a rozdiel medzi nimi si zaslúži vlastné porovnanie nižšie. Treynor ratio delí nadvýnos betou, meriac odmenu voči systematickému trhovému riziku namiesto celkového rizika. Calmar ratio delí výnos maximálnym drawdownom, posudzujúc výkonnosť voči najhoršej znesenej strate namiesto denných výkyvov. Information ratio meria nadvýnos nad benchmarkom voči tracking error, ukazujúc, ako konzistentne stratégia prekonáva index, voči ktorému sa meria.

Každá z nich patrí do rovnakej disciplíny riadenia rizika, a výber medzi nimi závisí od toho, aký typ rizika je pre Vaše rozhodnutie najdôležitejší.

Aký je rozdiel medzi výpočtom Sharpe ratio a výpočtom Sortino ratio?

Rozdiel medzi výpočtom Sharpe ratio a výpočtom Sortino ratio je v riziku v menovateli: Sharpe ratio delí nadvýnos celkovou volatilitou, zatiaľ čo Sortino ratio delí ten istý nadvýnos poklesovou odchýlkou, teda volatilitou len strát.

Keďže Sharpe ratio počíta veľký zisk ako riziko, môže podceňovať stratégiu, ktorej volatilita pochádza väčšinou z rastu, a práve tu Sortino ratio poskytuje spravodlivejší pohľad. Pri väčšine priamych porovnaní zostáva Sharpe ratio bežným štandardom, keďže je z tých dvoch častejšie uvádzané, zatiaľ čo Sortino ratio je lepšou mierou pre stratégie s nerovnomernými výnosmi. Samostatný výpočet Sortino ratio, postavený na poklesovej odchýlke, je správnym nástrojom vtedy, keď by za riziko malo počítať len straty.

Na ktorých trhoch môžete použiť kalkulačku Sharpe ratio?

Kalkulačku Sharpe ratio môžete použiť na akomkoľvek trhu, kde má investícia merateľný výnos a merateľnú volatilitu, čo pokrýva každú väčšiu triedu aktív, ktorú investori a obchodníci držia.

Trhy, na ktorých sa kalkulačka Sharpe ratio uplatňuje, sú uvedené nižšie:

• Akcie. Pomer porovnáva jednotlivú akciu alebo akciové portfólio voči jeho volatilite, bežný spôsob, ako posúdiť, či vyššie výnosy prišli s proporcionálnym rizikom.
• ETF. Pri diverzifikovanom fonde pomer ukazuje, ako efektívne ETF premieňa svoju volatilitu na výnos, čo pomáha pri výbere medzi fondmi sledujúcimi podobné trhy.
• Kryptomeny. Keďže aktíva kryptomien nesú veľmi vysokú volatilitu, ich Sharpe ratio je často nízke napriek veľkým hlavným výnosom, a kalkulačka tento kompromis zviditeľňuje.
• Forex. Pri menovej stratégii pomer meria výnos na jednotku volatility, čo Vám umožňuje porovnávať forexové systémy na rizikovo upravenom základe namiesto hrubého zisku.

Ktoré kalkulačky súvisia s kalkulačkou Sharpe ratio?

Kalkulačky súvisiace s kalkulačkou Sharpe ratio patria do rovnakého workflow rizika a výnosu, od merania výnosu, ktorý vstupuje do pomeru, až po sledovanie toho, čo urobí séria strát s portfóliom.

Kalkulačky súvisiace s kalkulačkou Sharpe ratio sú uvedené nižšie:

• Kalkulačka drawdownu: meria najhlbší pokles od vrcholu ku dnu, teda doplnkový pohľad na riziko, ktorý Sharpe ratio vynecháva.
• Kalkulačka risk/reward pomeru: zváži potenciálny zisk jedného obchodu voči jeho potenciálnej strate ešte pred jeho otvorením.
• Kalkulačka veľkosti pozície: určí, aká veľká by mala byť pozícia pre riziko, ktoré akceptujete, čím formuje volatilitu vstupujúcu do pomeru.
• Kalkulačka percentuálneho zisku: vypočíta výnos, ktorý sa stáva čitateľom Sharpe ratio.
• Kalkulačka CAGR: premení viacobdobový výsledok na jednu anualizovanú mieru rastu.
• Kalkulačka zloženého úroku: projektuje, ako tieto výnosy v čase rastú, keď sa reinvestujú.

FAQ

Tento nástroj slúži na vzdelávacie účely, nejde o finančné poradenstvo. Sharpe ratio meria minulý rizikovo upravený výnos a nepredpovedá budúce výsledky, a všetko investovanie nesie riziko straty.